O Banco Safra revisou suas previsões para as ações das principais empresas do setor de papel e celulose, Suzano (SUZB3) e Klabin (KLBN11). Em uma análise recente, o banco destacou que, embora Klabin possa ter um desempenho mais favorável no curto prazo, Suzano continua sendo a favorita, especialmente considerando a recuperação esperada nos preços da celulose no terceiro trimestre deste ano.
Ricardo Monegaglia, analista do Safra, observou que, apesar das projeções negativas para 2025, com os papéis da Suzano caindo cerca de 14% e da Klabin cerca de 20%, a situação pode ser ainda mais desafiadora para a Suzano. O preço da celulose BHKP (de fibra curta) poderá cair para US$ 500 por tonelada até junho, o que poderia levar o mercado a revisar suas estimativas de Ebitda para a empresa.
Esse cenário é influenciado pelo fato de que 85% do Ebitda da Suzano é gerado pela celulose de fibra curta, enquanto na Klabin esse índice é apenas de 20%. Em momentos de baixa nos preços das commodities, essa distinção tende a prejudicar a Suzano, situação que o Safra acredita que se repetirá.
Contudo, mesmo com essas incertezas, o banco projeta que a situação pode mudar a partir do segundo semestre, com uma recuperação nos preços da celulose prevista entre julho e setembro. Esse movimento é considerado vital para a valorização da Suzano, que historicamente se beneficia mais em períodos de alta nos preços.
Adicionalmente, a Suzano possui uma geração de caixa robusta e está sendo avaliada de forma mais atraente no contexto de médio e longo prazos. Como resultado, o preço-alvo das ações SUZB3 foi elevado de R$ 70 para R$ 80, sustendo uma recomendação de compra, o que representa um potencial de valorização de 31%.
Em contrapartida, a Klabin, com a sua menor exposição à celulose de fibra curta, está protegida em relação aos resultados atuais, mas essa mesma estratégia a limita na participação de uma possível recuperação do mercado da BHKP. O Safra revisou seu preço-alvo para as ações KLBN11, de R$ 23,90 para R$ 22,40, com uma recomendação neutra e um potencial de alta de 22%. O banco expressa preocupação em relação à estratégia de crescimento em volume de vendas da Klabin, ressaltando que a implementação desse plano pode levar mais tempo do que o previsto.
Além disso, os fundamentos do mercado de celulose são considerados frágeis no curto prazo. O otimismo observado no início de 2025, devido a interrupções na oferta global, perdeu força em função do aumento dos estoques na China, cortes nos preços por parte dos produtores sul-americanos e as tensões comerciais entre Estados Unidos e China. Essa situação impacta a relação risco-retorno da Suzano, especialmente diante da volatilidade cambial e das projeções negativas para a BHKP no curto prazo. No entanto, se a recuperação dos preços ocorrer conforme o esperado no segundo semestre, as ações da Suzano podem retomar a liderança no setor.
Fonte:https://investidor10.com.br/noticias/suzano-ou-klabin-banco-aponta-qual-tem-mais-folego-para-crescer-em-2025-113463/