Os Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRAs) emitidos pela rede de restaurantes Madero vêm chamando a atenção dos analistas do BTG Pactual, especialmente devido à sua atrativa rentabilidade que chega a CDI+ 3,10% ao ano. Esse tipo de investimento costuma oferecer aos investidores uma receita maior em comparação com os títulos do Tesouro Direto, mas traz consigo um risco maior de calote e não conta com a proteção do Fundo Garantidor de Crédito (FGC).
É essencial que os investidores considerem as premissas de segurança ao diversificar em títulos de renda fixa isentos de imposto de renda, e acompanhem atentamente as análises de mercado antes de imobilizar seus recursos em um ativo que promete um retorno positivo. De acordo com os dados da Anbima, os CRAs da Madero têm previsão de rentabilidade alinhada com as expectativas de rentabilidade do mercado financeiro, especialmente considerando uma Selic atualmente fixada em 15% ao ano, onde uma oferta acima de CDI+ 3% se traduziria em uma atratividade comparável a cerca de 18% ao ano.
Com vencimento programado para 29 de outubro de 2029, os CRAs têm um cenário interessante, mesmo que a taxa CDI sofra reduções nas previsões futuras de Selic, que se espera se mantenha em torno de 10% até 2028. Isso reforça as motivações dos analistas do BTG em recomendar este título com um rendimento isento de imposto, que leva em consideração um cenário de juro real positivo.
Entretanto, os especialistas Frederico Khouri, Fernando Revers e Luís Gonçalves apontam que investir nos CRAs do Madero pode apresentar riscos. Segundo essas avaliações, o Grupo Madero ampliou sua dívida líquida em 37% no início de 2025, alcançando R$ 774 milhões, o que elevou o índice de alavancagem de 1,4 vezes para 1,8 vezes. Essa situação foi gerada por decisões de pagamento de dividendos que totalizaram R$ 211,1 milhões e juros sobre capital próprio de R$ 11,9 milhões aos acionistas.
É importante ressaltar que, apesar do aumento recente na dívida, a alavancagem do Madero ainda se mantém abaixo do limite crítico de 2,5 vezes. Com a captação de R$ 75 milhões em outubro de 2023, os CRAs emitidos pelo Madero possuem nota de crédito 'A' da S&P, o que os coloca dentro da categoria de investimento.
Os pagamentos de juros referentes aos títulos isentos acontecem trimestralmente, nos meses de janeiro, abril, julho e outubro, além disso, a devolução do principal se inicia em outubro de 2025, proporcionando um fluxo de caixa organizado para o investidor.
Fonte:https://investidor10.com.br/noticias/renda-fixa-isenta-pagando-cdi-3-10-ao-ano-em-2025-entra-no-radar-dos-analistas-113919/