O Morgan Stanley anunciou uma revisão negativa em sua recomendação para os papéis da CSN Mineração (CMIN3), mudando de 'equal-weight' para 'underweight', o que indica uma orientação de venda. Com essa reavaliação, o preço-alvo das ações foi baixado em R$ 0,90, passando de R$ 6,20 para R$ 5,30. Em resposta a essa notícia, os ativos da companhia sofreram uma desvalorização de 4,35%, sendo cotados a R$ 5,28 às 12h14 (horário de Brasília). O banco justificou essa decisão ao citar os altos riscos envolvidos na execução do plano de expansão da CSN Mineração. O projeto da mina Itabirito P15, que pretende adicionar uma produção de 16,5 milhões de toneladas de minério de ferro por ano com um teor de 67%, teve seu cronograma de operação adiado por quatro vezes, agora previsto para ser iniciado no quarto trimestre de 2027, em vez de 2023, como anteriormente planejado. As novas projeções financeiras mostram um Ebitda (lucro antes de juros e impostos) de R$ 1,63 bilhão no segundo trimestre de 2025, uma diminuição de 3,8% em comparação às previsões anteriores. Para os anos subsequentes, o Ebitda estimado é de R$ 6,41 bilhões em 2025 (-9,0%), R$ 7,00 bilhões em 2026 (-15,5%), R$ 6,86 bilhões em 2027 (-16,3%) e R$ 12,10 bilhões em 2028 (-13,3%). O lucro normalizado por ação é projetado em R$ 0,10 no 2T25, R$ 0,24 em 2025, R$ 0,27 em 2026, R$ 0,19 em 2027 e R$ 0,68 em 2028. Mesmo com as suas projeções indicando um desempenho superior ao consenso de mercado, as ações da CSN estão com um EV/Ebitda próximo de 4,7 vezes para 2025, uma avaliação que ultrapassa em cerca de 15% a média histórica da empresa. No primeiro trimestre de 2025, a CSN Mineração registrou um prejuízo líquido de R$ 357 milhões, contrastando com um lucro de R$ 558 milhões no mesmo período de 2024. A receita líquida aumentou de R$ 2,805 bilhões no primeiro trimestre de 2024 para R$ 3,412 bilhões neste ano, representando um crescimento de 21,7%. O custo das mercadorias vendidas também registrou um aumento de 18,4%, alcançando R$ 2,238 bilhões nos dois períodos. O Ebitda ajustado da empresa no 1T25 cresceu 27,1%, totalizando R$ 1,427 bilhão, superando os R$ 1,123 bilhão do primeiro trimestre de 2024.
Fonte:https://investidor10.com.br/noticias/morgan-stanley-rebaixa-recomendacao-para-csn-mineracao-cmin3-acoes-despencam-113165/